円はどうなる?

円高になる理由がわからないとよく言われます。でもドルが安くなる事に関しては大量の通貨を出して、景気回復も遅れているのだからドルは売られて当たり前だとも言われる。

でも日本は今こんな状態。また政府の債務は莫大だけれど国家としては債権国でまだまだ優良国。だから日本が買われるとも言われる。まぁ日本が良いと言うより減点法で日本が残ったみたいな感じなんでしょうが、こんなニュース。

日本円は「最悪」の通貨になる恐れ===モルガンスタンレー

サーチナ 3月6日(日)16時38分配信
 モルガン・スタンレーが3日に発表した報告によると、デフレ脱却のため、日本銀行は追加的な金融緩和策を講じる可能性が高く、これによりキャリー・トレードが活発化し、日本円は「最悪」の通貨になる恐れがある。また、政界の行き詰まりも円下落の可能性を強めているという。中国網日本語版(チャイナネット)が報じた。

 日本銀行の白川方明総裁は2日、「トレンドとしての成長率の低下がデフレの原因である。物価下落への対処で金融政策が果たすべき役割は大きい」と語った。米有力格付け会社のムーディーズ・インベスターズ・サービスが2月22日に日本国債の格付けを引き下げたのは、日本政府の債務がまもなく経済規模の2 倍に達し、さらに、政界の行き詰まりも対応の妨げとなることを考慮したためだ。

 モルガン・スタンレーの為替ストラテジスト、エマ・ローソン氏(香港在勤)は2日に開かれた会議で、「日銀による年内の緩和が予想され、市場で再び円が資金調達通貨として使われる可能性が高い」との見方を示した。

 またローソン氏は、「どの通貨の騰落率が最低になるかといえば、それは円に違いない」と述べた。(編集担当:米原裕子)

日本が金融緩和をして円を大量に市場に出せば、かつてかなり行われた円キャリートレードが再び行われるようになるだろうということ。つまり、豊富で金利の安い円が簡単に手に入るのなら、それを手に入れて例えば米ドル、例えばユーロ、あるいは豪ドルと交換し、それぞれの資金調達を行うことができる。だから円は売られると。これはリーマンショック以前に行われていて、簡単に言えば、円を年率1%で借りて、それを豪ドルの6%に投資すれば5%の利益が上がることになる。

わかりますよね?円を手に入れてそれを豪ドルに替えて運用するんですから、円は売られる(豪ドルは買われる)ということ。これがリーマンショック前の動き。この流れが活発化すると円安が進むということ。でも借りたものはいつか返さないとならないわけです。その時には豪ドルを売って(円を買って)返す。

リーマンショック後はみんなが資金回収に動いたので、豪ドルに投資されてていた資金は急激に引き上げられ円に戻される。つまり豪ドルは売られ(円は買われ)、あの確率的には40億年に一度といわれるほどの豪ドルの暴落が起きた。まぁ、円キャリートレードはそのように説明されるわけです。(金キャリートレードも前に書きました。金の地金を安く借りて、それを市場で売って現金化して資金調達をする。だからあの不思議な金が安いという事がおきた。でも返すときには金を買い戻さねばならず、その時金価格は上昇する。金を保有している政府が金を貸し出せばお札を印刷せずに資金供給できるということ。アメリカは両方やったんですね)

ま、そういうことで、円の金融緩和があればまたそれが起きるだろうということ。そしてこのレポートの最後の言葉。「どの通貨の騰落率が最低になるかといえば、それは円に違いない」これの理解がややこしいですが、騰落率は変動率じゃないんですね。上がればプラス、下がればマイナスで表示されるのが騰落率。

つまり、騰落率が最低になるということは、円の下落率がどの通貨よりも大きくなるだろうということ。100円を超えちゃうのでしょうか。それなら嬉しいんだけど。(笑)

まぁどちらにしても、あれやこれやと為替を動かす要因が多すぎて結局我々が何を想像しようと将来の動きはわからないでしょう。アメリカも駄目。日本も駄目。じゃぁ駄目同士の勝負でどっちがより駄目なのかと為替を読むのは馬鹿げていると思います。

ただし、少なくとも過去と今現在の結果はわかるわけです。そしてチャートを見れば、今どういう力関係で動いているのかは誰でもわかる。ま、その辺から方向性を考えるしかないと思ってます。

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円はどうなる?” への2件のコメント

  1. SECRET: 0
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    あちらこちら目が行って、その時々で見方や考え方が変化する自分が居ます。
    為替は綱引きのようなものですから、今が正しいレートと思って自分を律しています。
    私も今年はまだドルには行けないです。
    でも、円に過大な期待は持てませんので、来年以降はドルも有りかなと感じています。

    豪ドル債中々の利率で良かったですね。
    どうせ必要な通貨でしたら、利率いい方が良いに決まってます。
    モルスタの現状は良く知りませんが、dabo_gcさんが選んだのなら、相当調べたのでしょう。
    それにしてもどこにでも住める、dabo_gcさんが羨ましいです。
    どの通貨を持っていても、何とかなりそうですからね。
    病気持ちの私には、難しいので残念な限りです。

    そう言えば、私も豪ドル結構持ってるんです。
    一昨年2、3月に三菱や三井の優先買った数ヶ月前2008年末頃、利率的には大分低くなっていました。
    さすがにジャンク債は恐くて買えなかったので、ただの公債ですが、それでもその後の為替を考えるとまあまあの展開です。
    で、そろそろ乗換えようかと思っていたところで、良いお話を聞けました。
    良い出物があると良いのですがね。

  2. SECRET: 0
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    バフェット氏がアメリカはこれから良くなるって息巻いていますし、きっと彼が言うのだからそうなるのかもしれないなんて思ってます。(笑)

    でも私の基本はトレンドフォロワーなので突っ込み買いやナンピンもせずに、あくまでトレンド確認後に出ようと思ってます。となると米ドルには全く手が出ません。今の状態じゃ。私は豪ドルと心中するつもりですので、もしかしたら今後も米ドルには行かないかもしれないです。どうもこの30年、米ドルとは相性が悪いのか良い思いでがありません。ま、下がりっぱなしだから当たり前かもしれませんが。ドルショックの時も我が家は大変な事になりましたし、太平洋の東は方角が悪そうです。(笑)

    モルガンスタンレーですが全く調べずに買いました。モルガンスタンレーでその利回りなら良いんじゃない?なんて適当です。

    私は本当に長期投資が駄目なんです。全く分からないと言って良いくらい。これからはヘッジファンドに手を出そうと思ってますがどうなることやら。

    豪ドルも今やっとですよね。ほんとにこの数年は豪ドルらしからぬ低金利で(笑)、私もどうにか運良くその溝をまたぐ事ができて助かりました。来年の頭に償還を迎えるのが結構あるんですが、まぁ、8は無理にしても7以上は確保できそうなので良いかと。今でも7前後は結構あるという話しでした。自分でチェックはしてませんが。

    ずんさんは持病がおありなんですか?大変だ。

    私は今のところは元気ですが、そろそろあっちこっち出てくるだろうと覚悟はしてます。

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